来源：雪球App，作者： 大白投顾随笔，（https://xueqiu.com/9738967315/245173997）

量化产品规模已突破万亿，百亿量化私募2022年底上升到28家，这几年量化行业的快速发展，是市场比较之下资金选择的结果。

在一个高度结构化、风格快速轮换的市场，价值投资反复过山车深受考验，而量化凭借积小成多赚交易的钱，仍还能实现不错的年化超额收益，聪明的资金自然用脚投票。

据统计近1年的数据，即使在大熊市2022年，22家百亿量化私募的500指增几何超额平均值达到16.92%，中位数收益为16.45%，两相对比之下，相信很多量化持有人并没有感觉到有这么高的超额收益吧！？

此前和投资者朋友聊，量化FOF追求的就是战胜行业平均收益，达到中等偏上水平的收益是FOF管理人高水平的体现。

当时认可的投资者并不多，心里大概在想，我既然能自己选到中等偏上表现的管理人，为何还要多付一层FOF的费用？

可是结果不如意者众，投资要真是这么简单的事就好了！

更何况是那些追逐热点管理人，博爆款的投资者，收益想必是更不理想的了。

2021年就是比较典型的年份，那时候买入幻方、九坤、天演、启林、鸣石、凡二、聚宽等等当时看来怎么看怎么喜欢的管理人500指增产品，想必收益是没有战胜市场平均值的。

正所谓一顿操作猛如虎，担惊受怕一阵子，回头一看收益还不如FOF！

量化虽好，也是有坑的！量化FOF至少能避免踩在单一的坑里动弹不得的情况，大大降低了踩坑的成本。

下面就几个常见的问题探讨下

一、FOF费率会不会更贵？

FOF费率会不会更贵是要分情况的，目前量化主流的收费模式是2%管理费+20%业绩报酬，以此作为对比。

量化FOF基金，在FOF层面的管理费是 0.8%,业绩报酬计提方式是8%以上计提10%；而底层的子基金，基本都能谈到管理费1%，业绩报酬是以超额计提18%-20%。

很多投资者一看到FOF层面 8%以上计提10%的条款，就觉得那收费不是贵了很多嘛，这里用数据说话。

将超额增长定在年化15%来测算并不夸张，平时大家看到的年化收益数据都是管理费后的，这里是管理费前的，所以15%超额也算是市场平均水平。

由于FOF都是以超额计提业绩报酬的条款，自然是指数增长收益越高，FOF越受益；从测算结果来看，指数是增长的情况下，FOF的费后到手收益均大于零售端单买量化私募的费后收益。

在当下而言，指数的位置不算高，是比较适合入场的；而且拉长时间来看，总能等到一个指数是正收益的时机赎回吧。

总体而言，愿意持有FOF的投资人，是能接受市场平均水平收益的，超额周期的波动降低，持有起来也就很舒服，不至于追涨杀跌，可以做到较长期限持有了，长持下来FOF的收费就不会比单买零售更贵啦。

二、FOF的流动性更好！

目前主流的量化产品大都有1年的锁定期，硬锁1年外，还有软锁1年的居多，像九坤1000指增这种更是锁定3年。

而这款量化FOF设定的是每周开放申购，每季度末月最后一天开放赎回，且没有赎回费。理论上来说，最短可以2周做一个择时（不过时间太短是没有意义的，不如用指数ETF来择时）。流动性比买单产品是要好很多的。

三、FOF底层不透明？

很多FOF不披露投资的底层，但这只量化FOF会在月报中披露底层管理人，也能让持有人知道FOF调仓的逻辑和结果。

比如目前确定的核心池标的如上所示，九坤1000指增零售端已经封盘，FOF仍是可以投进去的。

该量化FOF的投资逻辑是70-80%仓位投向核心池百亿量化，保障基本盘的稳定，20-30%投向一些黑马型小规模量化管理人，力争部分超额收益的爆发。而这一点，是大多数投资人不能做到的。

四、要不要买FOF？

股民明知股市是绞肉机，7亏2平1赚，却仍是乐此不疲的自己炒股，正是因为炒股过程提供了爽感，欲罢不能。

然后觉悟的一部分人弃炒股买基金，却更多是依据朋友推荐、大V推荐、高收益刺激冲进去买，投资收益仍然不理想。

然后一小拨人去买了FOF，相信专业的人做专业的事，至少不会比自己做得差。

这年头干啥都不容易，看好量化私募，不如选个FOF躺平，提升自己的幸福指数。